您的位置: 大兴安岭信息网 > 时尚

普利特002324关注TLCP对公司新材

发布时间:2019-11-24 05:18:17

普利特(002324):关注TLCP对公司新材料属性的强化

月公司实现营业收入37,524 万元,同比增长89%;净利润5,609 万元, 同比增长31%;每股收益为0.42 元。从季度数据来看,Q2 营业收入为19,682 万元,环比Q1 增长10%;Q2 实现净利润3,132 万元,环比Q1 增长26%; 但是如果剔除Q2 约674 万元政府补助的影响,则Q2 归属母公司净利润与Q1 基本持平。

销量高增长符合预期,预计今年销量增速50%+。 月份公司改性塑料销量达2.46 万吨,同比增长85%,基本符合之前月均销量4000 吨左右的判断。从历史数据看,4~7 月份汽车销量下降,属正常的季节性调整。而Q4 一般是年内订单旺季,预计2010 年销量将能达到5.1 万吨左右,同比增速50%+。

上半年毛利率水平基本反映公司正常盈利能力,下半年毛利率将有所回升。上半年公司综合毛利率为20.6%,同比降12 个百分点,由于去年同期PP、ABS 等树脂原材料处于历史低位,今年上半年的毛利率水平更能反映公司产品真实的盈利能力。从品种来看,由于ABS 上半年价格大幅上涨,改性ABS 上半年毛利率同比下降高达17 个点,毛利率水平甚至已低于改性PP 产品, 我们认为未来改性ABS 产品毛利率将存在较大的提升空间。由于公司主要原材料PP、PC 等从去年年底至一季度上涨幅度较大,公司4 月份开始进行提价,对Q2 的毛利率影响相对有限,预计下半年的毛利率将能有所回升。

继续关注TLCP 项目进展对公司“新材料”属性的强化。公司8 月6 日关于用超募资金投资TLCP 的公告不仅在第一条线投产的时间和量上均达到我们预计的最好情况,而且在长远规划上也远超此前5000 吨的目标。公司明确将在TLCP 项目上进行的超募资金投入,充分反映公司对TLCP 项目的信心。

维持公司“强烈推荐-A”的评级。维持公司2010 年和2011 年EPS 预测分别为0.96 元、1.45 元(含TLCP0.11 元),2011 年下半年TLCP 产品将实现一定的销售规模。考虑到公司下游汽车行业在消费升级时代的高成长性,中长期内公司具备高速成长的动力。同时TLCP 产品的成功产业化将赋予公司实至名归的新材料内涵。维持公司“强烈推荐-A”的评级,目标价46.0 元。

风险提示:汽车行业景气度大幅下行;公司上市后现金流量管理的放松。

分娩期
旅游热点
仙侠
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的